中国平安，是一家致力于成为国际领先的小我私家金融生活服务提供商，通过综合金融+互联网和互联网+综合金融的一体化架构，中国平安保险（团体）股份有限公司（以下简称“中国平安” ，“平安保险”，“中国平安保险公司”，“平安团体”）于1988年降生于深圳蛇口，是中国第一家股份制保险企业，至今已经生长成为金融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、精密、多元的综合金融服务团体。现在中国平安这家公司，除了我们肉眼可见的公司业绩节节高升外，许多人已经成为平安的客户，那么，作为投资者，这家公司是否之得投资呢？那么，我们需要对公司财报举行研究，今天，我就以专业的角度来和大家解读下中国平安这家公司是否值得投资。

先来看看近五年中国平安的总资产，从2015-2019年来看，近五年的总资产在5亿到11亿之间，从2015年到2017年出现上升趋势，在2018年总资产高达11亿，属于近5年总资产最多的一年，在2018年至2019年，总资产稍有下降，可是总资产的总体数量处于一个康健的状态。因此，单就总资产来看，可以看出中国平安总实力还是很强的，而且生长及扩张速度也很平稳。中国平安2015年-2019年总资产逐年上升，近五年一直处于处于扩张之中，近两年增长率有所下降，但仍在10%以上，可见公司发展性较强。在总资产稳定的前提下，我们同时来看下资产欠债率，通过数据可以查到：在90%左右，这是因为有些行业靠生产来赚钱，有些行业靠提供劳务来赚钱，有些行业靠乞贷来赚钱。

靠乞贷的行业借不到钱才不正常，不外对应的谋划风险也较大。而平安的主要板块有保险，银行等服务，而银行的钱都是借的呀，所以欠债往往特标高，这也是正常现象。

保险公司是先收取保费，再提供服务，相当于预收款，只有条约期满之后，即当年保险到期后，才气把保费从欠债中结转，然后计入收入。而企业想要正常生长，最主要的就是要有现金流，而中国平安2015-2019年的钱币资金相对于富足，短期有息欠债较低，钱币资金足以笼罩短期有息欠债，因此，中国平安发生的偿债风险较小，企业能够正常运转。而一家企业的应收账款就相当于白条，是买方签了一份购置条约，没有付钱，把货拿走了，那么对于卖房来说就是应收账款，后期这笔钱能否拿回来，全看买信用，而中国平安从2015-2019年的应收账款详细明细如下:一般来说优秀的公司只有很少的应收账款，甚至没有应收账款，可以看出最近这5年，除了2017年的应收账款数量较平时大，其余的应收账款均在2万左右，数量较小。我们需要详细分析2017年应收账款较多的原因。

从2017年的财报可以看出，应收账款主要的板块是寿险及康健险，银行，其他资产，金融科技与医疗等组成，其中银行的及其他资产的数据比力大，银行的为52886。而应收账款的主要组成是应收保理款子，其他，坏账等。

随着市场经济的生长以及商业信用的普遍推广和运用，保理业务日益成为一项集商业融资、商业资信观察、应收账款治理及信用风险担保于一体的新兴综合性金融服务。通过对中国应收账款保理业务现状及存在问题举行分析，提出了生长中国保理业务的一些可行性对策及其前景展望。随着中国经济的生长和执法体系的不停完善，商业信用越来越盛行，企业应收款的资金占用量日益膨胀，严重影响了企业的资金周转，加大了企业风险。更有企业因大量应收账款不能收回，致使生产谋划难以为继，陷入破产的田地。

应收账款的大量沉淀成为公司治理层头疼的问题。应收账款保理业务使得企业可以把由于赊销而形成的应收账款有条件地转让给银行，银行再为企业提供资金，并卖力治理、催收应收账款和坏账担保等。企业可借此收回账款，加速资金周转。

因此，2017年应收款子虽然数量较大，可是属于正常现象。而中国近5年的预付款子数量为0，说明没有垫付大量资金.而牢固资产是指公司为生产谋划而持有的，使用寿命凌驾一年，价值较高的有形资产。在建工程是指公司牢固资产的新建，改建，扩建或者技术革新，设备升级等还没有完工的工程支出，因为在建工程一旦完工就可以转为牢固资产。

工程物资是因为在建工程而购置的物质从平安的财报中可以查出2015-2019年的牢固资产，在建工程，工程物资的金额，如下图可见：而这些的总金额和总资产相比数量较少，由此可见该公司为轻资产型公司，应该说整个金融保险银行行业都是轻资产型的公司，风险较小。我们接着看看中国平安的投资类资产，通过通过投资类资产可以判断一家公司是否专注。

而投资类资产主要有持有至到期投资，恒久股权投资，投资性房地产等，我们把2015-2019的数据线查找出来，可以看到：投资类资产占总资产比例高达30%，所以需要看看这些投资类资产是否与主业有关。而其中可供出售经融产物和持有至到期投资属于大头，而其中的可供出售金融产物属于理财类产物，而另外的持有至到期投资的产物主要也都是金融产物。所以，从恒久投资这个科目分析这家企业是没有问题的。

这些都是从合并资产类的科目来看企业的生长情况，合并资产类科目都没有太多的异常，因此，从合并资产科目来看中国平安的资产状况还是康健的。可是我们不能单从合并资产类科目来看，还需要从利润表和现金流量表来看中国平安这家公司。

先检察这家公司的营业收入。而营业收入主要是指公司在从事销售商品，提供劳务条约和让渡资产使用权等日常谋划业务历程中所形成的总收入。

营业收入主要包罗主营业务收入和其他业务收入。我们发现一连五年公司营业收入稳步增加，营业收入增长率除了2018年靠近10%，其他年份都大于10%，说明中国平安发展性好。

毛利率，毛利率（该项并不适用银行、保险这类行业（类似赌场），因为这类行业的务基本没有什么成本，基本都是用度）。而公司一连五年的毛利率在13%至17%之间，中国平安主要谋划保险和银行，这两个行业都是高杆杠运营模式，所以毛利率低，谋划风险大。接着我们通过盘算公司的用度率来判断公司的成本管控能力。我们可以看到，中国平安近5年来的用度率是小幅下降的状态。

用度率与毛利率的比值也是逐渐下降的，中国平安用度率很高，成本控制、用度治理能力一般。受行业特点影响。而主营利润是一家公司最焦点的利润，它决议净利润的质量，以及这家公司能否康健的生长。而中国平安从2015年-2019年的主营利润一直为负数，因此，说明公司从2015-2019一直处于亏损状态，这种风险比力高。

而净利润是公司在一段时期内获得的最终结果，营业利润是公司的整体利润，包罗公司谋划运动获得的利润和投资运动获得的收益。通过报表可以看出，中国平安2015-2019年的营业利润数额都比力大，证明公司收益还可以，而利润表中的净利润一定要用谋划运动发生的现金流量净额来验证。

中国平安2015-2019年一连5年的净利润现金比率大于120%，说明公司即赚到了利润，又赚到了钱。说明的中国平安销售回款能力及盈利能很是强，利润质量高，现金流富足。再看归母净利润，通过归母净润可以判断公司自有资本的赢利能力，用归母净利润和归母股东权益可以盘算出公司的净资产收益率，也叫ROE。从2015-2019年的报表中可以看出，公司的ROE除了15年的8.05%，其余年份均大于15%，说明公司赢利能力还可以。

上述这些像营业收入，毛利率，主营利润，净利润，ROE等这些都是从合并利润表中的科目来判断公司的盈利能力。通过这些可以看出中国平安的整体盈利能力还可以，而真正要检察一家公司的造血能力，则要看现金流量表。而现金流其实就是公司的血液，对于恒久亏损可是现金流富足的公司可能会活得良久，而且变得更强大，好比我们熟知的京东，而对于利润良好可是现金流暂时断裂的公司则会让公司面临倒闭现象，好比曾经的巨人团体。

而谋划运动发生的现金流量是指公司发生的直接与生产，销售商品或者提供劳务的一切行为，也是企业谋划的焦点.从表中可以看出从谋划运动现金流量净额分析，中国平安2015-2019年谋划运动发生的现金流量净额来看，17年大幅度的下降，我们查查原因：主要原因是平安银行吸收存款和同业业务现金流入同比淘汰。没有问题，中国平安的造血能力强大。

而对于投资运动发生的现金流量重点在于现金流出，投资支付的现金主要包罗购置生意业务型金融资产，持有至到期投资，可供出售金融资产，恒久股权投资等所支付的现金及支付的应尽，手续费等生意业务用度。而中国平安的谋划运动发生的现金流量净额可以完全笼罩购建牢固资产、无形资产和其他恒久资产支付的现金。说明公司还处于扩张之中，发展能力下降，中国平安短期内不需要通过融资来维持谋划。

我们接着看看分配给普通股东及限制性股票持有者股利支配的现金，也就是看看公司的分红情况。看下近几年公司的现金分红情况通过5年的分红，可以看出中国平安的分红比例都在17%-31%之间，而且每股现金股息逐年提升，未来可以连续下去。

通过2015-2019年的三大投资运动类型：而对于正扶正类型，说明，对于主业，是在赚钱的，同时也在继续投资，也在融资。由于行业特点，公司主要业务是保险与银行，保险公司是先收取保费，再提供服务，相当于预收款，只有条约期满之后，即当年保险到期后，才气把保费从欠债中结转，然后计入收入，所以一连五年的类型都是正负正。最后看看现金余额，通过搜索可以发现：中国平安期末剩大量现金，主要是保费从欠债中结转，然后计入收入。

通过以上的财政报表可以看出中国平安的主要风险是：1.资产欠债率高，高杆杠的盈利模式；2.毛利率低，用度高，成本控制，用度治理能力一般。因此，对于中国平安，综合思量其风险后再做决议。

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