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商品整体回报不丰 国际基金开始“务农”

2022-03-09 09:53上一篇:中铝集团科学“处僵治困”助力转型升级 |下一篇:没有了

本文摘要:种种迹象表明,大宗商品的高回报时代有可能早已过去。近日,摩根士丹利商品贸易部中国区总经理詹明辉在公开场合公开发表观点指出,以往很多国际基金那种将所有的商品市场列入自己投资对象的策略早已有所转变,他们早已显得更为老实。 就算去年年底时商品价格没波动,以商品指数为投资策略的基金有可能还是要缴30%。詹明辉在一策略报告会上讲解道。 于是以由于去年年底经常出现的这种状况,使得基金被迫在投资商品时显得更加老实。

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种种迹象表明,大宗商品的高回报时代有可能早已过去。近日,摩根士丹利商品贸易部中国区总经理詹明辉在公开场合公开发表观点指出,以往很多国际基金那种将所有的商品市场列入自己投资对象的策略早已有所转变,他们早已显得更为老实。  就算去年年底时商品价格没波动,以商品指数为投资策略的基金有可能还是要缴30%。詹明辉在一策略报告会上讲解道。

于是以由于去年年底经常出现的这种状况,使得基金被迫在投资商品时显得更加老实。  基金就是指2002年开始看中商品期货市场的,从那时至去年底,类似于卸任基金、教育基金这些商品市场的新手们主要是以投资商品指数居多,如AIG-高盛指数。

对于这些基金来说,他们投资商品的目的就是为了保值,因此他们有可能会过于在乎商品之间的差异,不必过于多去分析各种商品的特有性质。对于他们来说,原油和铜之间、铜和锌之间都没过于大的分别,只要能保值就好,因此,他们所做到的就是去卖一揽子商品指数。

詹明辉说。  从2002年至去年年底之前,这些基金投资商品指数的收益的确高昂。但到去年年底时,能源类商品却沦为了一个低远期升水市场(即远期价格远高于现货价格)。

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由于投资商品指数的基金必须大大向远期月份调仓,加之指数基金只做到多不做空的特征,如果远期价格贴水的话,这些基金就可以在迁仓的过程中取得贴水这部分的收益;但如果远期升水的话,这一升水则沦为了他们迁仓过程中的成本。因此,去年年底至今年上半年能源类商品的远期高升水格局,让这些基金被迫支付30%的损失。  据詹明辉讲解,自这波远期升水的行情之后,这些基金在商品市场上之后仍然被动地通吃,而显得挑食一起,转而去投资那些远期贴水的商品市场。  詹明辉还列出出有这些基金的另一个投资目标的改变情况。

去年这个时候,在商品里面很多基金指出金属的价格是最低廉的,同农产品和能源比起,金属具备很高的投资价值。但今年,这些基金又开始指出农产品的投资价值变成最低。詹明辉说,它们开始把钱调到农产品期货的投资上,指出今年的农产品市场将不会发展沦为去年的金属市场。

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  此外,詹明辉指出,在分析商品时之所以要如此注目这些基金的投资策略,是因为它们是此轮商品牛市不能忽视的最重要力量。基金只要用1%至2%的资金投入到商品市场中,就只不过一个大象摔入一个小池塘,水认同要涨起很多。

因此我指出这些基金在金属市场下跌行情中的起到不能忽视。有时候我们不会实在基本面有可能并不是很好,例如去年年底和今年年初时,中国的金属进口量增加后,市场开始批评中国因素,但为何金属还是能保持高价位,有可能就是因为基金在承托市场!。


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